Gustavo H.B. Franco \u00e9 bacharel (1979) e mestre (1982)\u00a0em economia pela PUC do Rio de Janeiro e Ph.D (1986) pela Universidade de Harvard. \u00c9 s\u00f3cio fundador da Rio Bravo Investimentos e presidente do Conselho de Governan\u00e7a\u00a0do Instituto Millenium. Foi presidente do Banco Central do Brasil, e tamb\u00e9m diretor da \u00c1rea Internacional do Banco Central e Secret\u00e1rio Adjunto de Pol\u00edtica Econ\u00f4mica do Minist\u00e9rio da Fazenda, entre 1993 e 1999. Gustavo Franco participa de diversos conselhos consultivos e de administra\u00e7\u00e3o e escreve regularmente para jornais e revistas. \u00c9 professor do Departamento de Economia da PUC desde 1986. Tem\u00a0diversos livros publicados e mais de uma centena de artigos em revistas acad\u00eamicas.<\/p>\n\n\n\n
Resumo:<\/strong><\/p>\n\n\n\n Para a finaliza\u00e7\u00e3o da s\u00e9rie de tr\u00eas epis\u00f3dios sobre o Plano Real, o Instituto de Estudos de Pol\u00edtica Econ\u00f4mica, Casa das Gar\u00e7as, recebe a contribui\u00e7\u00e3o do economista e ex-presidente do Banco Central Gustavo Franco. S\u00f3cio fundador da Rio Bravo Investimentos e presidente do Conselho de Governan\u00e7a do Instituto Millenium, Gustavo foi uma das pe\u00e7as fundamentais na implementa\u00e7\u00e3o do plano que promoveu a estabiliza\u00e7\u00e3o econ\u00f4mica do Brasil na d\u00e9cada de 1990.<\/p>\n\n\n\n A hist\u00f3ria como fonte de inspira\u00e7\u00e3o<\/strong><\/p>\n\n\n\n Gustavo, em sua tese de doutorado\u00b9, examina os casos cl\u00e1ssicos de hiperinfla\u00e7\u00e3o da d\u00e9cada de 1920, com destaque para a Alemanha, \u00c1ustria, Hungria e Pol\u00f4nia. Comenta sobre o aprendizado com as experi\u00eancias hist\u00f3ricas, as limita\u00e7\u00f5es para orientar os desafios do presente, sobre a import\u00e2ncia do uso cuidadoso de analogias e sobre as dificuldades impostas pelo l\u00edngua alem\u00e3 a sua pesquisa e como isso se transformou em fonte de cuidado anal\u00edtico. <\/p>\n\n\n\n A dist\u00e2ncia entre o plano conceitual e a execu\u00e7\u00e3o: um passeio entre a m\u00e1quina p\u00fablica, burocratas e juristas<\/strong><\/p>\n\n\n\n O Plano Real garantiu o controle da hiperinfla\u00e7\u00e3o na d\u00e9cada de 1990. Contudo, o caminho da elabora\u00e7\u00e3o at\u00e9 a execu\u00e7\u00e3o demandou muito mais do que o conhecimento e teoria. A equipe precisou ser organizada e ampliada. No in\u00edcio, apenas Edmar Bacha tinha experi\u00eancia no governo. Na \u00e9poca, maio de 1983, os \u00fanicos em cargos de linha eram Gustavo, como secret\u00e1rio adjunto da Fazenda e Winston Fritsch como secret\u00e1rio de pol\u00edtica econ\u00f4mica. Meses depois, em setembro, Pedro Malan assume a presid\u00eancia do Banco Central e P\u00e9rsio Arida do BNDES, e, em outubro, Gustavo \u00e9 nomeado diretor de assuntos internacionais do Banco Central. Os meses de experi\u00eancia no Minist\u00e9rio da Fazenda foram cruciais para o entendimento do funcionamento da pr\u00f3pria Fazenda, do or\u00e7amento p\u00fablico e das contas nacionais. Houve um per\u00edodo para a consolida\u00e7\u00e3o da equipe e para a incorpora\u00e7\u00e3o de novos expertises<\/em> da m\u00e1quina p\u00fablica, de consultores jur\u00eddicos a especialistas setoriais. Os advogados, participantes de planos anteriores, trouxeram um conhecimento importante sobre acertos e desacertos. Isso tamb\u00e9m se fez presente em outras \u00e1reas, como na pol\u00edtica salarial, previd\u00eancia e em contratos habitacionais. Ou seja, cada tema a ser abordado era um grande processo a ser estudado e compreendido. A implementa\u00e7\u00e3o do Plano Real dependeu n\u00e3o apenas da l\u00f3gica econ\u00f4mica da proposta, mas tamb\u00e9m da capacidade de di\u00e1logo da equipe formuladora com a burocracia p\u00fablica, juristas e demais especialistas. <\/p>\n\n\n\n A organiza\u00e7\u00e3o da equipe econ\u00f4mica foi um fator crucial na condu\u00e7\u00e3o do Plano Real<\/strong><\/p>\n\n\n\n A fase inicial da concep\u00e7\u00e3o foi marcada por um sistema intenso e informal de troca de ideias e concep\u00e7\u00f5es; havia o cuidado de n\u00e3o expor o que se pensava em se fazer. O processo de constru\u00e7\u00e3o da proposta ocorreu de forma gradual, pois cada um dos participantes ainda se envolvia com a rotina individual da sua atividade no setor p\u00fablico. Era esperado, contudo, que se chegaria o momento chave de consolida\u00e7\u00e3o e apresenta\u00e7\u00e3o ao ministro da Fazenda das v\u00e1rias pe\u00e7as do plano e, para esse momento, v\u00e1rias solu\u00e7\u00f5es precisavam estar desenhadas. Nessa fase, Cl\u00f3vis Carvalho, que ocupava a Secretaria-Executiva do Minist\u00e9rio da Fazenda (maio de 1993 at\u00e9 mar\u00e7o de 1994), teve um papel de \u00e2ncora da equipe, sendo essencial na condu\u00e7\u00e3o dos processos e organiza\u00e7\u00e3o das iniciativas.<\/p>\n\n\n\n A crise e sua li\u00e7\u00e3o para gestores<\/strong><\/p>\n\n\n\n A hiperinfla\u00e7\u00e3o no Brasil trouxe consigo n\u00e3o apenas mem\u00f3rias de um per\u00edodo dif\u00edcil, mas tamb\u00e9m li\u00e7\u00f5es para futuros gestores de crises. Em 1997, ano de posse de Gustavo Franco da presid\u00eancia do Banco Central, ocorreu uma sucess\u00e3o de choques externos, em especial da \u00c1sia (1997) e da R\u00fassia (1998), com o Banco Central tendo que operar e usar o seu arsenal de instrumentos em variados mercados ao mesmo tempo, tais como de derivativos, de t\u00edtulos de d\u00edvida, cambial e de juros. O centro de resposta \u00e0 crise era o Banco Central. Nesse sentido, o progresso com a infla\u00e7\u00e3o (10% a.a em 1997) e a coordena\u00e7\u00e3o eficiente foram os garantidores da legitimidade para a fases ortodoxas de estabiliza\u00e7\u00e3o, os quais exigiriam um certo sacrif\u00edcio social, mas que viriam a contribuir para a estabiliza\u00e7\u00e3o. <\/p>\n\n\n\n A fase de \u2018infantaria\u2019 do plano<\/strong><\/p>\n\n\n\n A fase de execu\u00e7\u00e3o da URV, iniciada em 1\u00ba de mar\u00e7o de 1994, foi um grande marco da pol\u00edtica econ\u00f4mica no Brasil. Contudo, \u00e9 preciso reconhecer o valor da linha de frente do plano, uma vez que a ess\u00eancia da estabiliza\u00e7\u00e3o era constru\u00edda sob luta di\u00e1ria no congresso e no Banco Central. As privatiza\u00e7\u00f5es, sobretudo dos bancos estaduais, foram parte essencial dessa engrenagem. Al\u00e9m do presidente FHC, destacou-se no processo a lideran\u00e7a de Pedro Malan no Minist\u00e9rio da Fazenda (1995-1992), que teve acentuada habilidade e capacidade de persuas\u00e3o e transmiss\u00e3o de ideias, as quais transmitiram \u00e2nimo atrav\u00e9s da transpar\u00eancia e legitimidade. <\/p>\n\n\n\n Um balan\u00e7o da experi\u00eancia, recomenda\u00e7\u00f5es e valoriza\u00e7\u00e3o do presente.<\/strong> <\/p>\n\n\n\n N\u00e3o h\u00e1 um final, pois o enredo da sa\u00fade monet\u00e1ria n\u00e3o para: permanentemente se tem tens\u00f5es e conflitos de interesse no meio p\u00fablico. Na verdade, os problemas podem at\u00e9 diminuir de tamanho, mas continuam a persistir, e, \u00e0s vezes, n\u00e3o diminuem, mas se consegue controlar seus efeitos. A melhor li\u00e7\u00e3o, portanto, \u00e9 registrar, com destaque para o Plano Real, que teve suas fases e etapas muito bem documentadas e registradas. \u00c9 sabido que ainda h\u00e1 agendas inconclusas, por\u00e9m \u00e9 importante tamb\u00e9m dar valor aos processos que est\u00e3o se desencadeando no presente. <\/p>\n\n\n\n \u00b9Hiperinflations: the experience of the 1920s reconsidered<\/em> (Universidade de Havard, maio de 1986), dispon\u00edvel em http:\/\/www.gustavofranco.com.br\/livros\/post-livros\/461\/aspects-of-the-economics-of-hyperinflations <\/p>\n\n\n\n Leituras sugeridas:<\/strong><\/p>\n\n\n\n Franco, Gustavo. A Moeda e a Lei:<\/strong> uma hist\u00f3ria monet\u00e1ria brasileira, 1933-2013. Zahar, 2017.<\/p>\n\n\n\n – 20 anos do Plano Real, artigo publicado no jornal O Globo em fevereiro de 2014. <\/p>\n\n\n\n Dispon\u00edvel em https:\/\/oglobo.globo.com\/economia\/20-anos-do-plano-real-11687119<\/a><\/p>\n\n\n\n – Hist\u00f3ria Contada (BCB): Gustavo Franco.<\/p>\n\n\n\n Dispon\u00edvel em\u00a0https:\/\/www.bcb.gov.br\/historiacontada\/publicacoes\/hc_bc_volume_22_gustavo_franco.pdf<\/a><\/p>\n\n\n\n
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